ACCIONES DE ACS EN 2025: ANÁLISIS COMPLETO Y PREVISIONES

ACS en 2025: situación actual y perspectivas

Actividades de Construcción y Servicios S.A. (ACS) es una de las compañías más significativas dentro del IBEX 35, con alto peso en infraestructuras, servicios industriales y concesiones. De cara a 2025, las acciones de ACS continúan siendo un foco de atención para inversores a raíz de su evolución bursátil, la ejecución de proyectos internacionales y sus movimientos estratégicos en el ámbito energético y concesionario.

Durante 2024, ACS consolidó su presencia internacional, especialmente en Norteamérica a través de sus filiales como Turner y Flatiron, y en Australia con Cimic. Esta expansión geográfica ha sido uno de sus principales motores de crecimiento, complementada por la venta de activos no estratégicos y una política de retribución al accionista consistente mediante dividendos y programas de recompra de acciones. Estas iniciativas han favorecido la estabilidad del precio de la acción, aunque con una volatilidad moderada por factores externos como tipos de interés y tensiones geopolíticas.

En julio de 2024, el precio de las acciones de ACS cotizaba entorno a los 38-40 euros por acción, lo que reflejaba una valorización sostenida tras la recuperación pospandémica. El PER de ACS se mantenía en niveles moderados en comparación con sus principales comparables europeos, lo que podría indicar una valoración atractiva para nuevos inversores a medio plazo. Las agencias de rating consideran su perfil financiero como sólido gracias a su bajo nivel de endeudamiento (deuda neta prácticamente nula) y su caja disponible, que supera los 3.000 millones de euros.

De cara a 2025, los analistas observan con interés los resultados trimestrales, inversiones en energías renovables a través de la sociedad Zero-E, y el desarrollo de concesiones tanto en España como en mercados maduros como EE.UU. o Canadá. También se presta especial atención a la evolución de la cartera de pedidos, que a finales de 2024 superaba los 70.000 millones de euros, una cifra récord para la compañía.

Las previsiones apuntan a un crecimiento moderado del beneficio neto, entre un 5% y un 8% anual, sostenido por nuevos contratos en infraestructuras y la consolidación de márgenes operativos. Sin embargo, los inversores deben estar pendientes de factores externos como costes financieros, inflación, retrasos regulatorios en proyectos clave y competencia creciente en licitaciones públicas.

En resumen, ACS llega a 2025 en una posición sólida, con buenos fundamentales y una estrategia empresarial enfocada en disciplina financiera, diversificación internacional y retorno al accionista. La atención se centra ahora en su capacidad para mantener esta inercia positiva en un entorno global complejo.

Impulsores clave del crecimiento en 2025

El comportamiento bursátil de ACS en 2025 estará determinado por una combinación de drivers estratégicos que pueden seguir apuntalando el valor de sus acciones si se materializan según las previsiones del mercado. A continuación, analizamos los principales impulsores del crecimiento para la compañía durante este ejercicio.

1. Infraestructuras en Norteamérica y Australia

ACS continúa aprovechando su posicionamiento en dos de los mercados más atractivos en términos de inversión en infraestructuras: EE.UU. y Australia. Las filiales Turner, Flatiron y Cimic han sido adjudicatarias de contratos relevantes en ingeniería civil (autopistas, aeropuertos y redes ferroviarias), que combinan márgenes atractivos y plazos largos. La cartera de pedidos en estas regiones representa más del 50% del total del grupo.

2. Energía y transición verde

A través de su participada Zero-E, ACS acelera su posicionamiento en energías renovables, especialmente fotovoltaica y eólica onshore. Además, su participación en Galp, aunque minoritaria, le permite exposición al mercado energético europeo. Estas actividades son clave dentro de la estrategia de transición ecológica y están alineadas con los fondos Next Generation de la UE, lo que puede derivar en subvenciones o financiación preferente.

3. Consolidación de Abertis

La alianza estratégica con Atlantia en el control de Abertis refuerza el negocio concesional del grupo. Abertis se beneficia de la recuperación del tráfico en autopistas europeas y está reorientando su modelo hacia digitalización y sostenibilidad. Adicionalmente, la entrada selectiva en países como Chile o Brasil amplía su exposición a economías emergentes con alta demanda de infraestructuras.

4. Política de retribución al accionista

Uno de los grandes atractivos de ACS es su consistente política de retribución. Para 2025, se espera que el dividendo supere los 2,10 euros por acción, lo que supondría una rentabilidad por dividendo del 5,5% aproximadamente. Además, el programa de recompra de acciones iniciado en 2024 tiene previsto continuar, reduciendo el capital social y apuntalando el beneficio por acción (BPA).

5. Fortaleza financiera

Con una deuda neta prácticamente inexistente y amplias líneas de liquidez, ACS tiene gran capacidad de maniobra para aprovechar oportunidades de M&A o superar escenarios adversos. Esta fortaleza es particularmente atractiva en un entorno de subidas de tipos o ralentización económica, ya que le otorga estabilidad operativa y reputación en mercados financieros.

6. Tendencias globales favorables

A nivel macroeconómico, el aumento global en inversión pública en infraestructuras, la demanda de energía sostenible, y la urbanización sostenida en regiones clave ofrecen un marco favorable para empresas con perfil global como ACS. Además, el apoyo de políticas públicas a la transición energética y digitalización encajan con su plan estratégico 2023–2026.

En conjunto, estos factores colocan a ACS en una posición destacada para capitalizar las oportunidades sectoriales en 2025. No obstante, la ejecución eficiente y control de costes seguirán siendo determinantes para sostener márgenes y valorizar sus acciones a lo largo del año.

Riesgos, retos y visión hacia 2026

Si bien las perspectivas para ACS en 2025 son sólidas, conviene analizar también los riesgos potenciales que podrían afectar su cotización y rentabilidad en el medio plazo, así como identificar los hitos clave a vigilar de cara a 2026.

1. Riesgos regulatorios y políticos

ACS opera en múltiples jurisdicciones, lo que la expone a cambios regulatorios y riesgos políticos. Por ejemplo, modificaciones en políticas de infraestructuras en EE.UU., trabas fiscales en países de Latinoamérica o nuevas exigencias medioambientales en la UE pueden generar sobrecostes, retrasos o disminución de márgenes. Además, la continuidad de los fondos europeos tras 2025 es incierta, lo que puede afectar a proyectos subvencionados.

2. Inflación y presión sobre costes

La inflación persistente en materias primas, energía o mano de obra supone una amenaza para los márgenes operativos. Aunque ACS intenta trasladar estos costes a cliente, la competencia en las adjudicaciones limita esta capacidad. Un entorno de inflación alta sin indexación efectiva pone presión sobre los resultados operativos, especialmente en proyectos a largo plazo.

3. Ralentización económica mundial

Una posible desaceleración global en 2025–2026 afectaría directamente a la licitación de nuevos contratos, especialmente en obra civil financiada con presupuesto público. También podría impactar negativamente en los tráficos de las concesiones de autopistas de Abertis. Las subidas de tipos o incertidumbres financieras añadirían volatilidad al comportamiento bursátil.

4. Ejecución de proyectos y márgenes

La correcta ejecución técnica y presupuestaria de los proyectos es clave para no incurrir en penalizaciones, provisiones o reducción de flujo de caja operativo. Históricamente, ACS ha tenido ratios de cumplimiento positivos, pero el volumen creciente de obras internacionales obliga a mantener estructuras de control robustas, especialmente en geografías menos estables.

5. Innovación y transformación digital

Otro desafío importante es la necesidad de modernizar procesos internos y adoptar tecnologías digitales en construcción, sostenibilidad y gestión de activos. La inversión en digital twins, metodologías BIM o inteligencia artificial pueden mejorar eficiencia, pero requieren capital y talento digital del que ACS todavía está en fase de expansión.

Qué mirar en 2026

• Evolución del margen EBITDA: vigilar sostenibilidad de los márgenes en mercados complejos.
• Nivel de contratación: observar si mantiene cifras récord en nuevas adjudicaciones, sobre todo en EE.UU.
• Desempeño de Zero-E: evaluar el avance real en renovables frente a competidores energéticos tradicionales.
• Resultados de Abertis: medir si el tráfico y rentabilidad siguen tendencia alcista, y si hay expansión.
• Actualización del plan estratégico: en 2026 finaliza el actual plan, por lo que se espera presentación del nuevo ciclo y posibles reestructuraciones.

En definitiva, aunque las perspectivas son positivas, el inversor en ACS debe mantener una observación activa sobre ejecución, gestión del riesgo y evolución macroeconómica para valorar la sostenibilidad de la inversión en 2026 y más allá. Una estrategia a largo plazo con foco en calidad de activos, retorno al accionista y diversificación geográfica podría seguir dando frutos en el nuevo ciclo estratégico.