ACCIONES DE AENA EN 2025: PERSPECTIVAS Y CLAVES

Contexto actual de Aena y su evolución reciente

Aena, el principal operador aeroportuario en España y uno de los más grandes del mundo, desempeña un papel clave en el sector del transporte aéreo. Gestiona la mayoría de los aeropuertos comerciales en el país y también cuenta con una presencia internacional a través de participaciones en aeropuertos en Latinoamérica y Europa. En 2024, la empresa ha experimentado una significativa recuperación tras los retos de la pandemia, con un aumento constante en el tráfico aéreo, ingresos comerciales y rentabilidad.

Durante ese año, Aena cerró con un crecimiento del tráfico de pasajeros superior al 16% interanual, dando señales de consolidación del sector. Además, sus beneficios netos se situaron en niveles cercanos a los de 2019, lo que impulsó la confianza de los inversores. Estos datos sentaron las bases para un 2025 en el que las expectativas en torno a la empresa y sus acciones son particularmente altas.

Comportamiento bursátil hasta 2025

Durante los primeros meses de 2025, las acciones de Aena (BME: AENA) han mostrado un comportamiento generalmente positivo, acompañado de una volatilidad moderada. Parte del impulso proviene de la recuperación sostenida del tráfico aéreo, el repunte del turismo internacional en España y las expectativas de expansión internacional de la compañía.

Al cierre del primer trimestre de 2025, las acciones se habían apreciado en torno a un 8% frente a diciembre de 2024. Este desempeño está alineado con las previsiones de mejora en los fundamentales y un sentimiento creciente de los analistas positivos respecto a la estrategia de diversificación comercial de Aena.

Factores económicos y sectoriales que impactan

Varias fuerzas macroeconómicas están influyendo en la trayectoria de Aena:

• Crecimiento económico en la zona euro: un PIB al alza favorece la demanda de servicios aeroportuarios.
• Precios del combustible y políticas climáticas: la variación en costes operativos y la presión regulatoria sobre el sector aéreo influyen directamente.
• Tipo de cambio euro-dólar: relevante para las operaciones internacionales y la financiación de proyectos.

En este sentido, aunque el tráfico doméstico mantiene estabilidad, es el componente internacional (particularmente desde EE.UU. y Europa) quien está liderando la recuperación, generando mayores márgenes gracias al gasto per cápita más alto en aeropuertos.

Reacción del mercado y percepción institucional

Los fondos institucionales siguen viendo a Aena como una inversión defensiva con potencial de crecimiento a medio plazo. BlackRock, Amundi y Norges Bank se mantienen como inversores relevantes en la compañía. La gestión de deuda, el aumento de dividendos y una estructura de costes razonablemente controlada refuerzan la percepción positiva del mercado.

La rentabilidad por dividendo se sitúa en un rango del 3,5% al 4% en el escenario actual, lo que suma atractivo a largo plazo en comparación con otras opciones del IBEX 35. Además, la previsibilidad de ingresos comerciales (duty free, alquiler de espacios y aparcamientos) reduce la exposición directa al tráfico aéreo.

Recuperación del tráfico y expansión internacional

El motor principal del crecimiento en 2025 ha sido la recuperación total del tráfico aéreo a niveles prepandemia. Según estadísticas de Aena, se proyecta superar los 285 millones de pasajeros –una cifra que consolidaría el liderazgo europeo de la empresa. Dicha recuperación ha impulsado los ingresos aeronáuticos, que representan cerca del 55% del total corporativo.

Además, Aena ha avanzado en la internacionalización de sus operaciones. El caso más destacado es Brasil, donde gestiona concesiones claves como los aeropuertos del Nordeste, así como el nuevo impulso en el aeropuerto de Congonhas (São Paulo) tras el inicio de inversiones en infraestructura este 2025. Esto amplía el flujo de caja internacional y diversifica riesgos operativos.

Rendimiento de la división comercial

Otro pilar importante es el alza en los ingresos no aeronáuticos. El aumento sostenido de pasajeros ha generado mayores ingresos provenientes de tiendas, restauración y alquiler de espacios. En los últimos informes trimestrales de 2025, el segmento comercial ha reportado crecimientos superiores al 12% interanual, especialmente en los aeropuertos turísticos (Palma, Málaga, Alicante).

Además, se han suscrito nuevos contratos de concesión que incrementarán la rentabilidad por metro cuadrado de espacio alquilable, fortaleciendo el margen operativo. Este enfoque estratégico plantea una menor dependencia del tráfico directo y refuerza la resiliencia del modelo de negocio.

Inversiones en digitalización y sostenibilidad

Aena ha intensificado su apuesta por la digitalización de procesos y automatización de terminales. Esto mejora tanto la experiencia del pasajero como la eficiencia operativa. Las pasarelas biométricas en aeropuertos como Madrid y Barcelona han reducido significativamente los tiempos de embarque y generado ahorros logísticos.

En paralelo, la sostenibilidad se ha consolidado como un eje clave. La compañía mantiene compromisos ambiciosos para la reducción de emisiones y uso de energías renovables en sus instalaciones. En 2025 se ha avanzado en la implementación de plantas solares y políticas de eficiencia hídrica en varias ubicaciones.

Confianza del inversor y gestión financiera

La orientación conservadora en la gestión financiera continúa siendo uno de los puntos fuertes de la empresa. Aena ha logrado mantener su rating crediticio estable, y su nivel de endeudamiento (medido como deuda neta/EBITDA) se encuentra en niveles prudentes, facilitando nuevas inversiones sin comprometer la rentabilidad. La política de dividendos se ha vuelto más predecible, lo que mejora la confianza entre inversores de largo plazo.

Todo ello ha resultado en una revalorización sostenida de las acciones, cuya cotización ronda los 145-150€ por título en el segundo trimestre de 2025, en línea con la media objetivo de los principales analistas financieros.

Principales hitos de 2025 que marcarán 2026

Los siguientes hitos marcarán la entrada de Aena en 2026:

• Superación de los niveles de tráfico prepandemia en todos los aeropuertos principales españoles.
• Consolidación en el mercado brasileño con inversiones en modernización y nueva gestión en Congonhas.
• Licitaciones para nuevos espacios comerciales en los aeropuertos de Baleares y Canarias, con potencial para mejorar ingresos fijos plurianuales.
• Avances en la transición energética, con la producción propia de energía solar y acuerdos con proveedores para reducir huella de carbono.

Riesgos a tener en cuenta

A pesar de sus avances, Aena no está exenta de retos. Entre los riesgos principales para 2026 destacan:

• Incertidumbre geopolítica: conflictos regionales o tensiones comerciales internacionales pueden afectar rutas aéreas clave.
• Evolución del precio del crudo: aunque Aena no opera aeronaves, el encarecimiento del transporte puede reducir la demanda aérea.
• Cambios regulatorios europeos: nuevos impuestos al transporte aéreo o restricciones medioambientales pueden afectar a la rentabilidad del modelo de negocio.
• Mayor competencia internacional: expansión de aeropuertos en Oriente Medio y nuevos hubs pueden desviar tráfico a nivel global.

Qué observar en 2026

Para los inversores que siguen de cerca la evolución de Aena, hay cinco variables clave a monitorear en 2026:

1. ¿Mantendrá el crecimiento del tráfico aéreo su ritmo tras la fuerte recuperación postpandemia?
2. ¿Logrará Aena rentabilizar plenamente los activos brasileños y otros internacionales?
3. ¿Cómo evolucionará su estrategia de ingresos no aeronáuticos frente a posibles cambios regulatorios?
4. ¿Podría haber cambios en la política de dividendos para incrementar el atractivo institucional?
5. ¿Se implementarán nuevos proyectos de eficiencia energética y digitalización que reduzcan costes?

En conclusión, Aena se enfrenta a un 2026 lleno de oportunidades, pero también con retos complejos. El seguimiento cuidadoso de estas dinámicas será esencial para anticiparse a movimientos en su cotización y valorar la viabilidad de una inversión sostenida.