ACCIONES DE FLUIDRA: ANÁLISIS Y PERSPECTIVAS 2025

¿Cómo ha sido el rendimiento de las acciones de Fluidra en 2025?

En 2025, las acciones de Fluidra S.A., uno de los líderes mundiales en equipamiento para piscinas y wellness, han mostrado una evolución sostenida aunque moderada dentro del IBEX Medium Cap. A cierre del tercer trimestre, Fluidra ha registrado una apreciación interanual en torno al 12%, con una cotización que se ha movido entre los 17 y 20 euros por acción. Esta evolución ha sido posible gracias a una combinación de factores macroeconómicos favorables, una estrategia empresarial defensiva y una recuperación paulatina de la demanda internacional.

Desde el punto de vista operativo, Fluidra ha conseguido mantener márgenes estables, con una mejora del EBITDA ajustado que ha superado los 450 millones de euros, apoyada principalmente en sinergias post integración tras las adquisiciones de años anteriores y una eficiente gestión de costes en un entorno inflacionario. El flujo de caja libre también ha registrado cifras positivas, lo que ha permitido una reducción progresiva del apalancamiento financiero, situando el ratio deuda neta/EBITDA por debajo de 2,5x.

En cuanto al dividendo, Fluidra ha mantenido su política de remuneración al accionista, distribuyendo cerca del 3% de rentabilidad por dividendo, lo que sigue haciendo atractiva su acción desde el punto de vista inversor, especialmente dentro de un contexto europeo de bajos tipos de interés.

Comparación con el sector

A nivel sectorial, Fluidra ha logrado mantener su ventaja competitiva respecto a otros actores del sector de equipamiento acuático gracias a su alta diversificación geográfica y un sólido portafolio de marcas líderes que incluyen AstralPool, Zodiac, CTX Professional y Gre. En comparación con su desempeño durante los años más convulsos de la postpandemia —2022 y 2023—, la compañía ha recuperado una senda de crecimiento más equilibrada, enfocada en la sostenibilidad de las ventas más que en la expansión agresiva.

Pese a estas buenas cifras, la acción sigue cotizando con un PER ligeramente inferior a la media del sector europeo, lo que sugiere potencial alcista si se cumple el guidance de crecimiento del 6% al 8% en ingresos para el cierre de este año.

Factores que han influido en la evolución 2025

• Estabilización del mercado norteamericano: El 38% de las ventas de Fluidra procede de EE.UU., donde los indicadores del mercado inmobiliario residencial y del consumo han mostrado señales de recuperación.
• Mejora de la eficiencia operativa: Implementación de tecnologías inteligentes en cadena de suministro y reducción de inventarios.
• Integración digital: Aumenta la venta online directa y plataformas B2B automatizadas.
• Reducción de costes de materias primas: Menor presión inflacionaria sobre productos petroquímicos y metales ha contribuido positivamente.

Este contexto hace que los inversores mantengan una visión cautelosamente optimista para la acción en el corto plazo, aunque atentos a ciertos riesgos estructurales que se analizan más adelante.

¿Cuáles son los drivers clave para Fluidra en 2025?

Fluidra ha centrado su estrategia de crecimiento en varios vectores sinérgicos y de largo plazo que configuran los pilares de su propuesta de valor bursátil. A continuación, se analizan los principales drivers estratégicos que tienen especial relevancia en el comportamiento de sus acciones para 2025.

1. Recuperación del ciclo residencial

La recuperación del mercado inmobiliario en Europa y especialmente en Estados Unidos –que representa más del 35% de las ventas– juega un papel crucial como facilitador de nuevos proyectos de piscinas residenciales y reformas.

Fluidra está posicionada favorablemente para beneficiarse del gasto en reformas de vivienda, apoyada por una mayor demanda de productos con eficiencia energética, conectividad y bajo impacto ambiental. Los incentivos fiscales y los fondos europeos Next Generation continúan dando soporte al consumo sostenible en muchos países europeos.

2. Innovación tecnológica y productos premium

Uno de los catalizadores más potentes en 2025 es el lanzamiento de nuevas líneas de productos basadas en inteligencia artificial, sensores IoT y pool automation, capaces de conectar spas y piscinas a través de apps móviles.

La innovación en automatización permite a Fluidra mantener márgenes superiores al 25% en las categorías premium y dominar segmentos de alto valor añadido frente a competidores más centrados en precio.

3. Diversificación geográfica

Fluidra opera en más de 45 países y sus ingresos presentan un perfil resiliente y diversificado: 38% en Norteamérica, 35% en Europa, 10% en APAC y 17% en otras regiones. Esta estructura atenúa el impacto de shocks macroeconómicos regionales y mejora su capacidad de escalar innovación de forma global.

4. Sostenibilidad y ESG como activos reputacionales

En 2025, Fluidra ha reforzado su compromiso ESG con iniciativas concretas: reducción de su huella de carbono en un 30%, uso de materiales reciclables, optimización de recursos hídricos y certificaciones LEED en instalaciones clave. Inversores institucionales valoran positivamente esta evolución, que se traduce en mayor free float sostenible y potencial mejora del rating.

5. Integración de fusiones anteriores

La consolidación tras la adquisición de S.R. Smith y otras compañías ha resultado exitosa. La empresa ha ejecutado sinergias operativas e industriales, y sigue mostrando una mejora del retorno sobre el capital empleado (ROCE).

Además, el equipo gestor ha dado muestras de disciplina financiera, lo cual ha reforzado la confianza entre stakeholders a largo plazo.

Señales de fortaleza en 2025

• Guías de ingresos mejoradas para cierre del año: +6-8%
• Aumento del margen EBITDA ajustado: 70-100 pb
• Expansión en canal digital: +15% en ventas online
• Fuerte inversión en marketing en EE.UU. y Asia

Todos estos factores perfilan una estrategia robusta para sostener tanto la rentabilidad operativa como el interés inversor en los próximos trimestres, allanando el terreno con expectativas moderadamente positivas hacia 2026.

¿Qué riesgos enfrenta Fluidra en 2025 y cómo mirar hacia 2026?

Pese a su solidez financiera, innovación constante y fuerte posicionamiento global, Fluidra no está exenta de desafíos tanto internos como externos. Estos factores deberán ser monitoreados por los inversores que evalúen tomar o mantener posiciones en la compañía a lo largo del próximo ejercicio.

1. Dependencia del ciclo económico global

El principal riesgo estructural sigue siendo la sensible dependencia del ciclo económico general y del mercado residencial. En especial en EE.UU., subidas de tipos de interés, inestabilidad en el crédito al consumidor y cierto freno en la financiación de reformas pueden generar desaceleraciones en la demanda.

Además, una debilidad inesperada en el consumo europeo –afectado por deuda y desempleo juvenil en países clave como España e Italia– podría afectar la facturación en 2026.

2. Riesgos climáticos y regulación ambiental

La actual crisis hídrica en ciertas regiones y futuras regulaciones sobre el uso de agua podrían afectar proyectos residenciales de piscinas. Aunque Fluidra invierte activamente en tecnologías ecoeficientes, una mayor presión regulatoria podría generar costes adicionales o pérdida de demanda marginal.

3. Tipos de cambio y tensiones geopolíticas

Con un 60% de sus ingresos procedentes fuera de la eurozona, la compañía está expuesta a variaciones desfavorables del euro frente al dólar o divisas emergentes. Adicionalmente, conflictos comerciales o tensiones geopolíticas en Asia o EE.UU. pueden alterar su cadena de suministro o planificación de capex.

4. Aceleración competitiva

Un aumento en la competencia low-cost desde Asia, así como la entrada de grandes players tecnológicos en el sector (automatización de piscinas, domótica) podría presionar márgenes en ciertos productos no diferenciados. La capacidad de innovar, fidelizar distribuidores e integrar verticalmente será crítica para mantener liderazgo.

Perspectivas 2026: indicadores clave a vigilar

• Guía de crecimiento de ingresos 2026: el consenso esperará un 5-7% como base, con margen de sorpresa si se reactivan EE.UU. o Alemania.
• Margen EBITDA ajustado: si mantiene niveles >24%, respaldará la tesis de resiliencia operativa.
• Capex y nuevas adquisiciones: será clave ver si Fluidra ejecuta compras selectivas, especialmente en Asia o digitalización.
• Nueva estrategia 2026-2028: esperada en el segundo semestre de 2026, se anticipa enfoque en eficiencia, digitalización y crecimiento responsable.

En términos generales, si Fluidra consigue mantener una senda de crecimiento positivo, disciplina financiera y liderazgo en innovación, podría mantener su atractivo bursátil a largo plazo. No obstante, los analistas recomiendan mantener vigilancia sobre indicadores básicos de consumo mundial, tasas de interés y políticas regulatorias en regiones clave.

¿Es momento de invertir en 2025?

Con un PER estimado en torno a 15x y una rentabilidad por dividendo del 3%, Fluidra puede ser una opción defensiva dentro del sector industrial europeo, siempre que se consideren sus drivers estratégicos y gestión prudente. Como en toda inversión cíclica, la clave reside en identificar puntos de entrada sostenibles y una visión medio-largo plazo.