ACCIONES DE UNICAJA BANCO: DESEMPEÑO 2025 EN ESPAÑA, DRIVERS, HITOS Y RIESGOS, QUE MIRAR EN 2026?

Contexto actual de Unicaja Banco

Unicaja Banco, una de las entidades financieras medianas más relevantes del sistema bancario español, ha tenido un papel sostenido dentro del mercado doméstico tras completar su fusión con Liberbank en 2021. Esta operación consolidó su presencia geográfica, principalmente en Andalucía, Castilla y León, Asturias, y Extremadura.

Durante 2024, las acciones de Unicaja cotizaron de forma volátil, reflejando tanto el entorno macroeconómico como decisiones estratégicas internas. La entidad vivió varios hitos importantes, como el cambio en la cúpula directiva tras tensiones con los accionistas institucionales, la renovación del Plan Estratégico y la mejora en su calidad de activos financieros.

Los resultados provisionales de 2024 reflejaron una recuperación moderada del margen de interés gracias a la subida de tipos por parte del Banco Central Europeo (BCE), y a una contención de la morosidad, factores positivos que podrían seguir su curso en 2025.

Previsiones económicas e impacto en el sector bancario español

Para 2025, los analistas esperan que el BCE mantenga una política monetaria más estable, posiblemente con recortes ligeros de tipos si la inflación en la eurozona sigue desacelerándose. En ese escenario, los bancos deberían experimentar una compresión del margen financiero, aunque con potencial de crecimiento moderado en segmentos de crédito minorista.

Unicaja, con una base de clientes tradicionales y concentración en segmentos retail y pymes, podría ver estabilización en su margen de intereses, mientras mejora su eficiencia operativa, una de las principales metas anunciadas en su hoja de ruta para 2025.

Las perspectivas de la economía española (con estimaciones de crecimiento del PIB entre el 1,5% y el 2%) también condicionarán el comportamiento bursátil del banco. Asimismo, la evolución del mercado inmobiliario, al ser un sector tradicionalmente vinculado a la exposición crediticia bancaria, será otro factor a observar.

Comportamiento en bolsa y percepción del mercado

En 2025, los inversores estarán atentos al cumplimiento de los objetivos estratégicos que Unicaja plasmó en su plan 2022-2024, cuya revisión marcará un nuevo rumbo para 2026. El ratio de eficiencia, retorno sobre capital (ROTE), y la dinámica de dividendos serán métricas comparativas fundamentales frente a la banca mediana española e incluso europea.

Desde una perspectiva bursátil, el precio de la acción podría verse influido también por operaciones corporativas en el sector, aún fragmentado. Los rumores de consolidación podrían actuar como catalizadores del valor de los títulos.

Drivers positivos esperados para 2025

• Mejora en eficiencia operativa: Unicaja ha comunicado una clara orientación hacia digitalización y reestructuración de oficinas físicas, lo que debería traducirse en una reducción de costes recurrentes y una optimización del margen bruto operativo.
• Estabilidad en tipos de interés: Aunque una ligera bajada de tipos podría comprimir márgenes, una estabilización favorecería la previsión financiera y el proceso de planificación comercial, especialmente en créditos a largo plazo.
• Expansión del crédito: Un entorno económico moderadamente alcista podría favorecer la demanda de crédito por parte de hogares y pymes, especialmente en regiones clave para Unicaja.
• Saneamiento de la cartera crediticia: La entidad ha avanzado notablemente en la reducción de los activos improductivos, lo cual refuerza la calidad de su balance general y permite menor dotación para provisiones en ejercicios futuros.

Riesgos y factores a vigilar

• Riesgo político y regulatorio: La inestabilidad política interna podría afectar la fiscalidad del sector bancario (como el impuesto extraordinario a la banca), y cambios en la regulación europea añadirían presión adicional.
• Tensión sobre los márgenes: Una reducción de tipos más veloz de lo esperado o una baja demanda de crédito podría deteriorar las fuentes principales de ingresos.
• Erosión de la base de clientes: Las nuevas plataformas fintech y neobancos continúan ganando terreno, particularmente entre consumidores jóvenes, impactando la fidelización y crecimiento orgánico de Unicaja.
• Riesgo reputacional: Las disputas en la dirección y tensiones políticas dentro del banco han quedado bajo lupa de inversores institucionales. La transparencia en la gobernanza será crucial durante 2025.

Oportunidades estratégicas

Unicaja podría beneficiarse de políticas públicas dirigidas a favorecer el acceso al crédito de empresas medianas y sectores clave como infraestructuras verdes y digitalización. Además, posibilidades de alianzas estratégicas podrían generar escala adicional sin necesidad de fusiones completas.

La distribución de dividendos, con un payout superior al 40%, también es un atractivo adicional para inversores de perfil conservador. Si el banco logra superar las dudas sobre su gobernanza, su retorno en 2025 podría ser competitivo dentro del segmento financiero del IBEX Medium Cap.

Expectativas a medio plazo

De cara a 2026, el rendimiento de las acciones de Unicaja dependerá en gran medida de su capacidad para consolidar los avances esperados en 2025 y definir una estrategia clara posterior al vencimiento del plan estratégico actual. Los analistas anticipan que la sostenibilidad del negocio bancario pasará por una mezcla de eficiencia técnica, gobernanza transparente y adaptación digital progresiva.

Tendencias y evolución del sector bancario

A medida que la digitalización continúe transformando el modelo de atención bancaria, los bancos como Unicaja deberán reforzar sus plataformas digitales, aumentar la seguridad de sus soluciones tecnológicas y fortalecer la experiencia del usuario para mantenerse competitivos.

El sector bancario en 2026 también estará marcado por la integración creciente de criterios ESG (medioambientales, sociales y de gobernanza). Unicaja ha dado algunos pasos en esta línea, pero los inversores esperan compromisos más medibles y transparentes. Estos factores podrían influir en gran medida en la valoración bursátil futura.

Qué métricas observar

• ROTE y eficiencia: Seguimiento de la rentabilidad y el coste operativo frente a sus pares.
• Capital CET1 fully loaded: Nivel de solvencia como indicador clave para distribución de dividendos y crecimiento de negocio.
• Nivel de NPL (créditos dudosos): Evolución del riesgo crediticio en un entorno económico más maduro en 2026.
• Dividendos y política de capital: La sostenibilidad del payout marcará expectativas sobre retornos al accionista.

Horizonte estratégico y posibles escenarios

Un escenario optimista contemplaría una fusión amistosa o alianza estratégico-comercial con otros bancos medianos, lo que dotaría al banco de escala y diversificación, mientras que uno más conservador podría centrarse en preservar rentabilidad con bajo crecimiento del balance.

En todo caso, los inversores institucionales considerarán variables como la retribución al accionista, la continuidad del equipo directivo y la viabilidad del modelo de negocio de banca territorial como pilares para determinar si las acciones de Unicaja tienen potencial alcista sostenido hacia 2026.