GARANTÍAS DE LA SBA: ¿QUIÉN ASUME EL RIESGO CREDITICIO EN SITUACIONES DE ESTRÉS?

La Administración de Pequeñas Empresas de EE. UU. (SBA) ofrece garantías parciales de préstamos para incentivar a bancos y prestamistas a financiar a pequeñas empresas que, de otro modo, tendrían dificultades para obtener crédito. Al garantizar una parte de cada préstamo, normalmente entre el 50 % y el 90 %, la SBA reduce la posible pérdida del prestamista en caso de impago del prestatario. Sin embargo, este acuerdo de reparto de riesgos plantea interrogantes sobre quién asume en última instancia el riesgo crediticio, especialmente en tiempos de crisis financiera o recesiones económicas. Los préstamos de la SBA no son subvenciones ni dinero gratuito. En cambio, funcionan dentro de una estructura en la que los prestamistas privados originan y gestionan los préstamos, mientras que la SBA actúa como garante secundario. En la mayoría de los casos, los préstamos de la SBA se enmarcan en uno de los tres programas principales: el Programa de Préstamos 7(a), el Programa de Préstamos 504 y el Programa de Microcréditos. Cada programa tiene características distintivas en cuanto al monto del préstamo, la elegibilidad del prestatario, el uso de los fondos y, sobre todo, los niveles de garantía. El programa más utilizado, el 7(a), permite a la SBA garantizar hasta el 85 % de los préstamos inferiores a 150 000 $ y hasta el 75 % de los préstamos superiores a ese umbral. Esta garantía permite a los bancos tradicionales y a los prestamistas no depositarios aprobar préstamos que normalmente rechazarían debido a la percepción de riesgos. El programa desempeña un papel económico fundamental al facilitar el acceso al capital en mercados desatendidos o durante períodos de tensión financiera. Sin embargo, la garantía de la SBA no implica que los prestamistas asuman un riesgo cero. La evaluación de la responsabilidad durante situaciones de crédito estresado revela un modelo de carga compartida en el que las pérdidas crediticias suelen ser absorbidas primero por el prestamista y, en última instancia, por el gobierno (en este caso, los contribuyentes estadounidenses).

Cuando un prestatario incumple un préstamo garantizado por la SBA, las implicaciones son múltiples. El riesgo crediticio inmediato y directo recae en el prestamista originario. Tras agotar todas las medidas de cobro razonables, el prestamista puede presentar una reclamación ante la SBA para recuperar la parte garantizada. Sin embargo, el proceso de recuperación no es automático e implica estrictos requisitos de documentación y servicio para garantizar el cumplimiento.

Exposición del prestamista: Los prestamistas asumen el riesgo de la parte no garantizada del préstamo. En el caso de un préstamo estándar 7(a) con una garantía del 75%, el banco asume el riesgo total del 25% restante. En un escenario de estrés crediticio, como una recesión, una interrupción de la cadena de suministro o un cierre inducido por una pandemia, la probabilidad de incumplimiento del prestatario aumenta, lo que a su vez eleva la exposición del prestamista, incluso con el apoyo de la SBA.

Además, si la SBA determina que el prestamista no siguió las pautas requeridas de suscripción o servicio, puede denegar o reducir el pago de la garantía. Esto supone un riesgo adicional para el prestamista, especialmente en situaciones en las que el rendimiento de la cartera de préstamos se deteriora drásticamente.

El papel de la SBA: Una vez que un prestamista califica para una reclamación, la SBA asume el riesgo crediticio del monto garantizado. Esta obligación está financiada con fondos públicos, lo que significa que las pérdidas son finalmente soportadas por los contribuyentes. Como tal, la SBA tiene intereses creados en garantizar el cumplimiento del programa, prevenir el riesgo moral y evaluar la exposición al riesgo sistémico. Durante las crisis, como la pandemia de COVID-19, carteras enteras pueden verse en dificultades, lo que desencadena una ola de reclamaciones. En tales casos, los pasivos contingentes de la SBA pueden aumentar drásticamente, como se observó durante el drástico aumento de aplazamientos e impagos de préstamos en 2020.

Dinámica de los escenarios de estrés: Durante situaciones de estrés económico a nivel nacional o sectorial, varios prestatarios pueden incumplir simultáneamente, lo que genera una presión sistémica sobre los balances de los prestamistas. Si bien las garantías de la SBA proporcionan una amortiguación esencial de pérdidas, las instituciones con una alta exposición a los préstamos a pequeñas empresas aún pueden sufrir un impacto financiero significativo. Es importante destacar que la estructura de reparto de pérdidas incentiva la originación responsable y la debida diligencia, lo que limita el apetito excesivo por el riesgo entre los prestamistas participantes.

Por lo tanto, el riesgo crediticio bajo las garantías de la SBA es compartido, y los eventos de estrés revelan las fallas en esta estructura compartida. Si bien el prestamista asume la responsabilidad principal, la SBA, y por extensión, el gobierno, absorbe las pérdidas secundarias bajo reglas y restricciones definidas.

Las ramificaciones de las garantías de la SBA en épocas de estrés crediticio se extienden más allá del desempeño individual de los prestamistas y alcanzan mercados financieros más amplios. Los prestamistas que se especializan o mantienen una parte significativa de su cartera de préstamos en préstamos respaldados por la SBA enfrentan desafíos de suficiencia de capital cuando se aceleran los incumplimientos de los prestatarios. Capital y provisiones: Cuando aumentan los incumplimientos, los prestamistas deben provisionar las pérdidas crediticias esperadas, tanto por las porciones no garantizadas como por cualquier reembolso incierto de la SBA. Esto afecta los ratios de capital regulatorio y, posteriormente, la capacidad de préstamo. En casos extremos, los bancos más pequeños o las cooperativas de crédito que dependen en gran medida de los préstamos de la SBA pueden experimentar una erosión de capital que impacta negativamente la salud financiera y la confianza de los inversores. Efectos de la titulización y el mercado secundario: Los préstamos de la SBA a menudo se agrupan y titulizan, particularmente a través del mercado secundario SBA 7(a), donde los inversores compran las porciones garantizadas como valores de transferencia. En épocas de tensión, la morosidad y los prepagos pueden alterar el rendimiento de estos valores, afectando la rentabilidad de los inversores y reduciendo la liquidez del mercado secundario.

Consideración del riesgo moral: La estructura de garantía parcial tiene como objetivo mitigar el riesgo moral al garantizar que los prestamistas permanezcan parcialmente expuestos al riesgo de impago. Sin embargo, durante los auges crediticios, algunos prestamistas pueden conceder crédito a prestatarios marginales bajo el supuesto de que la garantía de la SBA compensa gran parte del riesgo. Este comportamiento, si bien individualmente racional, puede sembrar las semillas para un deterioro crediticio más amplio cuando las condiciones económicas empeoren.

Consideraciones políticas y sistémicas: Los eventos crediticios sistémicos desafían los modelos de financiación de la SBA. En períodos de extrema presión económica, como la crisis financiera de 2008 o la pandemia de 2020, el Congreso puede autorizar mejoras temporales a las garantías o al apoyo de liquidez para los prestamistas. Este apoyo fiscal de contingencia es crucial para prevenir la paralización del mercado crediticio y garantizar el acceso continuo a la financiación para las pequeñas empresas. Los responsables políticos y los reguladores monitorean de cerca el rendimiento de los préstamos de la SBA como indicador de la salud crediticia de las pequeñas empresas, lo que lo convierte en una herramienta crucial para la estabilidad macroeconómica y la intervención. Garantizar la sostenibilidad del modelo de garantía requiere equilibrar los incentivos de los prestamistas privados con la gestión pública del riesgo. Conclusión: En última instancia, si bien la SBA absorbe una parte de las pérdidas crediticias para proteger el flujo de crédito a las pequeñas empresas, el riesgo permanece distribuido. Los prestamistas mantienen una participación significativa, lo que fomenta la prudencia crediticia, pero en situaciones de estrés sistémico, los mecanismos de respaldo gubernamental pueden convertirse en el prestamista de última instancia. Comprender estas dinámicas es esencial para las partes interesadas de todo el espectro financiero, desde los bancos comunitarios y los reguladores hasta los analistas de mercado y los responsables políticos.