Qué son las Letras del Tesoro y cómo funcionan

Las Letras del Tesoro son instrumentos de deuda pública emitidos por el Estado español, destinados a cubrir necesidades puntuales de financiación del gobierno. Son valores a corto plazo, con vencimientos de 3, 6, 9 o 12 meses, y no pagan intereses periódicos. En cambio, se emiten con descuento sobre su valor nominal y se amortizan por la totalidad de su importe al vencimiento.

Mecánica de funcionamiento

Por ejemplo, si comprás una letra de 1.000 € a un precio de 960 €, al vencimiento recibirás los 1.000 €, y tu beneficio serán los 40 € de diferencia. Cuanto mayor sea el descuento, mayor será el rendimiento efectivo. Las subastas determinan este precio, y su resultado depende de la demanda del mercado en cada emisión.

• Instrumentos de deuda a corto plazo (3, 6, 9, 12 meses)

• Valor nominal fijo: 1.000 € por título

• No tienen cupón: se emiten con descuento

• Amortización íntegra al vencimiento

• Emitidas por el Tesoro Público español

Subastas y mercado secundario

Las Letras se adjudican en subastas competitivas (para instituciones financieras) y no competitivas (para particulares), organizadas por el Banco de España y publicadas en el calendario oficial. También pueden comprarse en el mercado secundario a través de bancos o brókers, aunque con posibles comisiones añadidas.

Están reguladas por la Ley del Mercado de Valores y por el marco normativo del Tesoro Público, lo que garantiza su respaldo institucional y operativa segura.

Perfil de inversor y finalidad

Son ideales para perfiles conservadores, que buscan protección de capital y rendimientos moderados sin asumir volatilidad de mercado. También sirven como aparcamiento temporal de liquidez, dada su corta duración y bajo riesgo.

Cómo invertir en Letras del Tesoro desde España

Invertir en Letras del Tesoro es sencillo, accesible y está al alcance de cualquier ciudadano con DNI. Puede hacerse directamente desde la plataforma oficial del Tesoro o mediante bancos y brókers. La opción directa es gratuita y cada vez más elegida por ahorradores que buscan eliminar intermediarios.

Compra directa desde el Tesoro Público

• Entrá en www.tesoro.es

• Registrate con tu certificado digital, Cl@ve o DNI electrónico

• Seleccioná el tipo de subasta y plazo deseado

• Indicá el importe a invertir (mínimo 1.000 €)

• Realizá la transferencia desde tu cuenta bancaria

La inversión se puede realizar como orden competitiva (donde indicás el precio que estás dispuesto a pagar) o no competitiva (donde aceptás el precio resultante de la subasta). El importe mínimo es de 1.000 €, y puede incrementarse en múltiplos de 1.000.

Compra a través de intermediarios

Bancos, agencias de valores y plataformas como Renta 4, ING o Bankinter permiten comprar Letras, tanto en subasta como en el mercado secundario. Aunque es más cómodo para quienes ya tienen cuenta de valores, suelen aplicar comisiones por intermediación y custodia, lo que reduce el rendimiento neto.

Custodia y fiscalidad

Las Letras se registran en Iberclear y pueden estar a nombre propio o en cuenta de valores. No tienen retención en origen, pero sus rendimientos deben declararse como rendimientos del capital mobiliario en el IRPF, con tipos del 19% al 28%. Si se venden antes del vencimiento, la ganancia tributa como plusvalía.

Es recomendable conservar el certificado de compra y los resguardos bancarios para justificar el valor de adquisición en caso de inspección fiscal.

Ventajas, riesgos y estrategias con Letras

Las Letras del Tesoro combinan seguridad, liquidez y rendimiento previsible, lo que las hace ideales como instrumento base para cualquier estrategia conservadora. También permiten diseñar esquemas más sofisticados de gestión de liquidez en carteras mixtas o de tesorería.

Ventajas destacadas

• Respaldo total del Estado español

• Sin comisiones si se compran directamente

• Fácil acceso para minoristas desde 1.000 €

• Liquidez y facilidad de venta en secundario

• Ideal para preservar capital a corto plazo

Riesgos a tener en cuenta

El riesgo de crédito es prácticamente nulo, pero hay exposición al riesgo de tipo de interés si se venden antes del vencimiento. Un aumento en los tipos puede hacer que tu letra valga menos en el mercado secundario. También hay riesgo de reinversión: si vencen y no hay emisiones futuras con rentabilidad atractiva, podrías quedarte fuera del mercado.

Estrategias de inversión con Letras

Una estrategia común es la “escalera de Letras”: invertir en varios plazos (3, 6, 9, 12 meses) y reinvertir según el contexto de tipos. También podés usarlas como aparcamiento temporal para capital que será usado en el corto plazo. En contextos de tipos al alza, permite aprovechar rendimientos sin comprometer el capital por largo tiempo.

Son ideales para carteras de ahorro previsional, fondos de emergencia o incluso como respaldo de garantías en operaciones bancarias.

En definitiva, las Letras del Tesoro son un instrumento fundamental del mercado financiero español, perfecto para inversores que priorizan la estabilidad y el control sobre sus finanzas.