ACCIONES DE SOLARIA EN 2025: CLAVES Y PERSPECTIVAS

Durante el año 2025, las acciones de Solaria Energía y Medio Ambiente S.A. han experimentado una evolución influida por factores macroeconómicos, regulatorios y corporativos. Solaria, una de las compañías líderes en generación de energía solar fotovoltaica en Europa, ha estado en el foco de los inversores dados sus planes de expansión, hitos operativos y la creciente atención sobre las energías limpias.

Desde principios de 2025, las acciones de Solaria han mostrado una alta volatilidad, mantenida dentro de un rango que refleja tanto entusiasmo por sus perspectivas como cautela ante los riesgos asociados. En el primer trimestre, las acciones repuntaron tras el anuncio de nuevos contratos de suministro a largo plazo (PPA) con grandes empresas en España e Italia. Este crecimiento se vio respaldado por un aumento de la capacidad instalada, alcanzando los 4 GW operativos a finales de marzo.

Sin embargo, en el segundo trimestre, el valor sufrió una corrección del 15%, debido a la saturación temporal en el acceso a la red eléctrica, junto con especulaciones sobre posibles cambios en la retribución regulatoria. Aun así, la compañía ha mantenido su guía de resultados, impulsada por una sólida cartera de proyectos en desarrollo, especialmente en Castilla-La Mancha, Andalucía y Aragón.

Entre los hechos más significativos de 2025 destacan:

• La entrada en operación de 1,3 GW en nuevas plantas solares.
• Una financiación verde de 500 millones de euros asegurada con un consorcio de bancos europeos.
• La inclusión de Solaria en el Euro Stoxx Green 50, aumentando su visibilidad internacional.
• Un EBITDA estimado de más de 310 millones de euros, consolidando su posición financiera.

En términos bursátiles, el consenso de analistas para finales de 2025 sugiere un precio objetivo entre 18 y 21 euros por acción, basándose en un PER previsto de 20x, considerado razonable para el sector de energías renovables en Europa.

La sensible recuperación del Ibex 35 durante septiembre también ha favorecido la cotización de Solaria, que ha cerrado el tercer trimestre con una subida acumulada anual del 7,8%. A pesar de ello, se mantiene por debajo de los máximos históricos de 2021. El mercado observa con atención tanto su ejecución operativa como los intereses regulatorios de la Unión Europea en materia energética.

El comportamiento de las acciones de Solaria durante 2025 ha estado inducido por múltiples motores estratégicos y también por ciertos riesgos estructurales relacionados con el sector de la energía renovable en Europa.

Factores que impulsan el crecimiento

• Demanda de energía limpia: España continúa liderando en capacidad instalada de energía solar en Europa. Esto ha incrementado la demanda de desarrolladores de proyectos como Solaria.
• Apoyo institucional: Con el empuje del Plan Nacional Integrado de Energía y Clima (PNIEC), Solaria se beneficia directamente de los incentivos a largo plazo y de objetivos claros de descarbonización para 2030.
• Acceso a financiación verde: Su capacidad para atraer capital sostenible en condiciones favorables ha sido crucial para seguir expandiendo su portfolio.
• Paquetes regulatorios europeos: Los avances en el Green Deal, así como normas AFIR y RED III, han reforzado las perspectivas de crecimiento en renovables.

Principales riesgos a considerar

• Retrasos en la conexión a red: A pesar de contar con numerosos proyectos listos, la lentitud de las distribuidoras para habilitar acceso limita la producción efectiva.
• Presión en los márgenes: El aumento en los costes de materiales y transporte, aunque menos acusado que en 2022-2023, sigue afectando al CAPEX de desarrollo.
• Incertidumbre regulatoria: La posibilidad de ajustes tarifarios o impuestos adicionales al beneficio extraordinario sobre renovables podría impactar la rentabilidad esperada.
• Volatilidad de precios de energía: Aunque muchos ingresos provienen de contratos PPA fijos, parte de la producción se vende en el mercado spot, que ha sido más volátil durante 2025.

Un aspecto relevante es la previsible revisión del marco regulatorio en el verano de 2026, donde podrían implementarse nuevas medidas para mitigar los beneficios sobrevenidos de las renovables, especialmente si los precios mayoristas bajan sustancialmente.

Además, la creciente competencia en el segmento fotovoltaico, tanto por parte de grandes eléctricas como de independientes internacionales, obliga a Solaria a reorientar su estrategia hacia una mayor eficiencia, alianzas estratégicas y digitalización de las plantas existentes.

En lo que se refiere a su posición de liquidez, Solaria mantiene una sólida estructura financiera, con deuda neta controlada (ratio deuda/EBITDA inferior a 3,5x), lo cual, según los analistas, le permite afrontar eventuales retrasos en proyectos sin comprometer su operatividad.

De cara al año 2026, existen varios elementos que los inversores deben considerar antes de reforzar o modificar su exposición a las acciones de Solaria.

Aspectos reguladores

Uno de los principales focos será cómo evoluciona el debate regulatorio en torno al sector de renovables en España. El próximo gobierno, junto a la CNMC y la Comisión Europea, podría implementar ajustes en los esquemas de retribución o mecanismos de control sobre precios. Esto podría generar presión sobre empresas con gran exposición al mercado spot, como Solaria.

El escenario más probable contempla ligeras modificaciones en los incentivos, sin llegar a una reversión completa, pero que podrían introducir cambios en la TIR (Tasa Interna de Retorno) de proyectos a futuro.

Hitos industriales previstos

• Ampliación de la cartera operativa hasta los 6 GW antes de diciembre de 2026.
• Lanzamiento oficial de su sistema de medición inteligente de performance por IA.
• Avances claves en almacenamiento con baterías, un segmento que Solaria explora actualmente como fase piloto.
• Evaluación y eventual inicio de operaciones en Portugal y Francia, como parte de su internacionalización.

Perspectivas del mercado energético

El entorno macroeconómico será igualmente relevante. En caso de una caída prolongada de los tipos de interés por parte del BCE, podría aumentar la valoración de activos de energía renovable. Asimismo, la estabilización de los costes de materiales permitiría márgenes más sostenibles.

En cuanto al mercado eléctrico europeo, se espera menor presión sobre los precios mayoristas dada la entrada masiva de nueva energía fotovoltaica. Esto podría reducir la rentabilidad de los proyectos sin PPA, apuntando a una consolidación del sector.

Desde el punto de vista bursátil, las acciones de Solaria podrían beneficiarse si logra:

• Confirmar ingresos predictibles y crecientes mediante contratos a largo plazo.
• Evitar revisiones regulatorias severas que afecten sus retornos.
• Ganar cuota de mercado en proyectos de autoconsumo o almacenamiento.

Por último, cabe destacar que el sector está considerado estratégico en la transición energética y sujeto a tendencias de inversión ESG, lo que podría seguir atrayendo capital institucional siempre que se mantengan resultados sostenibles y buena gobernanza empresarial.